虎牙是很努力，但離斗魚還差了一些

本月初，歡聚時代公布了2017年第四季度財報，做實了歡聚時代旗下虎牙直播即將赴美IPO的傳聞。據可靠消息稱，目前虎牙直播已經向美國證券交易委員會秘密遞交了IPO申請，計劃今年上市并募集2億元資金，虎牙恐成國內第一家在美國上市的游戲公司。

從歡聚時代公布的財報來看，截止到2017年底其凈營收為115.948億元人民幣，同比增長63.6%。值得注意的是，其中九成以上的營收來自YY Live和虎牙直播。

營收很好看， 但虎牙實難撐起“大平臺”的稱號。根據相關數據顯示，即便是游戲直播火熱的當下，虎牙的UV月均僅為23.68w，與斗魚1136w相去甚遠。

根據極光大數據發布的2017年移動互聯網行業榜單顯示，市場滲透率最高的三個視頻直播APP分別為斗魚直播、YY live以及虎牙直播。
 

資方背書，斗魚項目前景更勝一籌

拋開數據不談，融資也能從側面襯托出創業項目有沒有發展前景。據公開資料顯示，騰訊系的斗魚目前已經完成了六輪融資，已是行業內第一家完成E輪融資的公司，累計融資金額超70億元，投資方十余家。反觀虎牙直播，原為歡聚時代旗下子公司，成立五年之后才完成首輪融資。

A輪融資由中國平安保險海外(控股)有限公司領投，高榕資本、亦聯資本、晨興創投、歡聚時代董事會主席李學凌、虎牙CEO董榮杰參投，融資金額為7500萬美元。虎牙此輪融資后，歡聚時代仍保持對虎牙的多數控股權，有分析人士分析，虎牙估值不低于7.5億美元。

然而斗魚在獲得此次騰訊獨家6.3億美元融資后，斗魚的總融資已經超過70億元人民幣。諸多媒體分析稱，目前斗魚估值已超200億元人民幣，但官方堅稱估值為百億人民幣。

以上，我們不難看出相比之下投資方更看好斗魚的發展。雖然虎牙在啟動IPO進程之后又迎來了騰訊30多億的B輪融資，歡聚時代仍在投票權上占有主動，但附加條款中騰訊享有50.1%優先股份等條款，不免讓人想入非非。

股價殺跌，歡聚時代面臨信任危機

值得玩味的是，自虎牙迎來騰訊B輪融資之后，歡聚時代的股票持續走跌。截止到目前，歡聚時代股票仍處于巨大波動，持續殺跌，拋盤現象嚴重。作為一個成長股，動態市盈率不到18、資金充沛、發展動力十足的多種前提下這樣的拋售缺失很難令人理解。從交易的角度看，市場多方意愿不強，對虎牙的母公司歡聚時代明顯缺乏信任。

在這樣的背景下，虎牙直播即便剛剛爆出盈利消息，也難以招架母公司如此大量的失血。眼下游戲直播領域進入收割期，除了有穩定的造血能力外，還要保持住自身的市場份額。不論是哪個平臺，最大的風險仍是欠薪、主播被挖，甚至是主播相關的負面新聞。一旦游戲直播平臺深陷負面輿論之中，功虧一簣也并不可惜。

直播行業競爭壓力有目共睹，游戲直播平臺難以改變單一的業務模式，提升主播變現效率迫在眉睫。

如此內憂外患的情況下，剛剛開啟IPO征程的虎牙步履維艱。