對于許多中國股市而言，2018年是一個殘酷的一年，這些股票受到貿易緊張局勢升級和利率上升的打擊。百度，阿里巴巴和騰訊的股價在過去12個月內均下跌超過20%。

然而，自今年年初以來，中國的某只股票僅下跌了2%，并且在過去三個月中，由于其區域同業下跌，該股票實際上漲了10%。該股是中國移動——中國最大的無線運營商。那中國移動如何能在經濟衰退期間保持彈性增長呢?

防守比賽，沒有接觸美國市場
 

電信公司在市場低迷期間通常表現良好，因為他們被認為是具有穩定增長、大紅利的防御性股票。
 

中國移動一度欲進軍美國市場，但特朗普政府今年早些時候阻止了此舉。這種挫折實際上是一種祝福，因為它消除了電信公司陷入不斷升級的貿易戰的交火中的可能性。
 

中國移動主要的4G，5G和數據中心互連(DCI)合作伙伴之一是芬蘭電信設備制造商諾基亞。這種伙伴關系可以回避在中國網絡中使用美國組件可能產生的任何戲劇性，反之亦然。
 

堅如磐石的核心業務
 

這意味著投資者應該只關注中國移動用戶群的增長。該公司8月份完成了近9.13億無線用戶，比上個月增長0.3%，同比增長4.5%。
 

4G客戶占其無線用戶總數的75.6%，而去年同期為70.6%。從2G/3G升級的客戶提升了中國移動每位客戶的收入，這可以抵消其無線增長放緩的影響。隨著中國移動推出其5G網絡，該升級周期將繼續。
 

中國移動也有不斷增長的有線業務。它在8月份為1.419億有線寬帶用戶提供服務，其環比增長2.7%，同比增長43.4%。中國移動有線用戶群的擴張為其提供了更多的付費電視和無線服務捆綁機會 - 這將長期鎖定更多客戶。
 

低估值和穩健的股息
 

分析師預計中國移動今年的收入將下降6%，因為其盈利下降7%。這些下降可歸因于政府規定的無線費用減少，旨在提高全國的移動互聯網普及率。
 

中國移動，中國聯通和中國電信都取消了國內漫游費用，并同意今年將移動數據費減少高達30%。他們還推出了新計劃，以擴大公共區域的免費互聯網接入，并削減其有線價格。這些舉措及其網絡升級將扼殺中國移動的近期增長。
 

然而，對于未來，分析師預計明年中國移動的收入和盈利均將上漲2%，因為它已經超越了這些逆風。根據這些估計，中國移動的預期收益僅為12倍。
 

中國移動還支付半年度股息，每年根據派息率40%至50%重新調整，并偶爾派發特別股息。它的收益率在過去幾年中波動，但通常保持在3%至5%之間。
 

中國移動這只股票值得買嗎?
 

小編個人覺得還是很值得的，因為這是中國蓬勃發展的移動市場上最安全的一部分。如果中國政府通過合并中國聯通和中國電信的計劃將市場變成雙寡頭壟斷，電信公司可能面臨更激烈的競爭，但在可預見的未來，它應該仍然是中國電信市場的“重量級”企業。