5月,虎牙率先登陸紐交所成為“游戲直播第一股”, 7月12日,命運多舛的映客終于一路跌跌撞撞地踏入港交所大門,與此同時,斗魚和花椒也在奮力奔跑,試圖在資本燒盡之前,拿到進入下半場的船票。
不過,理想是美好的,現實很骨感。除了虎牙創下百億美元市值,上演一個神話外,映客的表現并不怎么樣,當日收盤價僅錄得10.6%漲幅,上市以來,平均市值水平約為94.6億港元,盡管勝過不少上市即破發的公司,但相對于5月初登陸紐約證交所的虎牙直播,著實不怎么樣,總市值只有虎牙的八分之一,甚至只勉強高于奉佑生一年半前創下的70億元估值。
除了映客自身業績不夠強勁外,更主要的原因則在于直播風口已經不再,IPO窗口期正在關閉。對于正在排隊上市的直播平臺們來說,這不是一個好消息,而已經上了船的公司如何深耕各自領域,為投資者帶來更好回報,也是一個重大課題。一級市場資金趨緊,直播平臺爭過獨木橋。
今年5月,小米遞交招股書,國內一眾所謂的獨角獸企業均躍躍欲試,而在直播領域,除了剛剛上市的映客外,截至6月底,花叔直播、斗魚直播等均已提交申請文件,新一波赴港上市潮開始涌現。
這背后既有港交所大力改革,擁抱新經濟的原因,更有一級市場趨冷的的現實。
目前密集提交上市的企業大多已獲得多輪融資,如斗魚從2014年4月到今年3月一共完成了6輪融資,難以繼續從一級市場拿到錢,或者在一級市場上估值高企,難以找到接盤俠,如花椒直播運營方北京密境和風科技有限公司與六間房重組后,整體估值高達85億元,不得不轉道二級市場。
不過,在一級市場不受待見的標的物到了二級市場上同樣難以獲得追捧。
作為本年度最受關注的最大的散戶IPO,小米拉來了李嘉誠、馬云、馬化騰等一幫大佬為自己造勢,上市當天仍然發生了破發慘案,雖然后來在雷軍“朋友圈”的加持下有所好轉,但究竟能維持多久還是一個未知數。
而360系的花椒直播和偏居華中一隅的斗魚直播在資源方面遠遜于小米,尤其是后者,近年來不僅市場份額與品牌影響力接連下滑,深陷虧損深淵,游戲直播老大地位與游戲直播第一股均被虎牙直播搶走,IPO已成陳少杰最后一根救命稻草,上市前景更加不容樂觀。
為了吸引投資者關注,斗魚試圖向泛娛樂直播領域延伸,試圖講述一個更大的資本故事,但艾瑞咨詢在《中國泛娛樂直播平臺發展盤點報告(2017)》中表示,2016年至2019年,泛娛樂直播市場增幅呈明顯下滑趨勢,斗魚顯然押錯了方向。
此外,隨著港交所IPO“放水”,港股融資功能已大為弱化,今年掛牌的多只股票首日即破發,正在排隊上市的企業將面臨更嚴峻的挑戰,即便僥幸登陸港股,跌破發行價也將成為大概率事件,后續仍有造血功能不足之虞。成功IPO≠成功上岸,創造持續回報才是根本。
通常來說,一個行業最早上市的公司屬于稀缺資源,易獲投資者追捧,不少被競爭對手嘆為命好的創業者確實嘗到了搶先IPO的甜蜜果實。
去年9月登陸港交所的“金融科技第一股”眾安在線因“三馬同食一槽”,一度創下97.8港元的峰值,較發行價漲幅超63.9%。一個半月后,“汽車新零售第一股”易鑫集團在BATJ加持下,開盤即較發行價大漲29.87%,市值達628億港元。
“國內游戲直播第一股”虎牙更為搶眼,5月11日登陸紐約證交所后,從12美元的發行價一路飆升至50.82美元,不到40天,總市值最高突破100億美元大關,暴漲逾三倍,接連超越包括新浪、唯品會在內的7家老牌IT公司,并一度超過58同城和陌陌,在中國概念股信息技術版塊名列第九位。
不過,成功IPO并不等于成功上岸,更不意味著一勞永逸,投資者追求的是持續良好的回報。因今年第一季度財報翻臉,初期表現不錯的眾安在線、易鑫集團等股價紛紛暴跌,目前均處于破發甚至腰斬狀態。
在這一輪新經濟獨角獸上市潮中,目前只有閱文集團、虎牙直播少數幾家企業在資本市場上勢頭強勁,這得益其良好的業績表現。
3月下旬,閱文公布了上市后的首份財報,2017年全年實現收入約40.95億元,同比增加60.2%,凈利潤則為5.56億元,同比增長1416%。6月初,虎牙發布了上市以來的首份財報,今年第一季度總凈營收為8.436億元,同比大增111.5%,凈利潤為3140萬元,去年同期則凈虧損4170萬元,連續兩個季度扭虧為盈。
這些明星公司的共同點在于不僅關注當下,更關注未來,以期為投資者帶來持續的回報。在在線閱讀和版權運營兩大主營業務保持高位增長的同時,閱文集團正在進一步挖掘著資產變現的各種可能性。虎牙更是表示從騰訊獲得了LCK巡回賽等多個獨家的電競資源后,第二三季度將在游戲和電競內容方面進行更多合作,騰訊也將幫助虎牙提高商業變現能力。
上市從來就不是一個終點,而是一個新的起點。我們期待,越來越多的創業者不要將IPO只是當成一個套現的機會,而是將其視為一個更大的挑戰,利用這樣的機會,打造出一家真正偉大的公司。