有人說，企業IPO上市就像是在飛越懸崖，如果企業實力足夠強，一旦跨過去就能躍上更高的平臺；如果企業自身虛弱、無法飛越，這驚險的一跳很可能就會跌落深淵。近日，中國知名游戲直播平臺——虎牙直播曝出了最新的IPO上市計劃，不由得引發了業界的種種猜疑。
根據彭博社的報道，虎牙直播正計劃尋求赴美IPO上市，將至少募資2億美元，并最快于2018年第二季度在美國上市。如果海外IPO上市成功，虎牙就將成為中國首家單獨上市的游戲直播平臺。
虎牙直播隸屬于歡聚時代（NASDAQ：YY），2014年11月，YY直播正式更名為虎牙直播，開始獨立運營。
一直以來，虎牙直播對外宣稱的上市路徑是取道香港。2017年7月14日，在新加坡舉行的2017慧眼中國環球論壇上，母公司YY創始人李學凌公開表示，旗下虎牙直播將于2018年赴香港上市。讓外界感到意外的是，短短數月后虎牙直播卻突然改道美國。
對于為何突然放棄香港改道美國上市，截至發稿前虎牙直播并未給予回復。一位業內觀察人士指出，虎牙直播從香港轉道美國，很大程度上是因公司目前的盈利狀況無法滿足香港對企業IPO的基本要求。
根據歡聚時代（虎牙直播母公司）2017年第三季度財報，虎牙直播2017年第三季度收入是人民幣5.835億元，運營虧損為1010萬元（折合超過1200萬港幣）。根據香港主板上市條件，過去三個財政年度至少5000萬港元盈利，其中最近一年盈利至少2000萬。而美國納斯達克看重的是企業的成長性，對盈利要求相對寬松，甚至虧損的企業也能滿足上市條件。
IPO上市融資本是企業發展到一定規模和盈利水平，具備了上市基本條件，水到渠成的結果。可從虎牙直播近期呈現在公眾面前的狀態來看，卻更像是一場以上市融資為意圖的急行軍。
從創立至今，虎牙直播只在2017年5月獲得了A輪7500萬美元融資，而同行業另一家競爭對手斗魚公司已完成了D輪融資。但虎牙直播卻一路急行，欲搶先IPO上市融資。
2017年，虎牙直播先是陷于同國內某第三方直播數據統計平臺聯合業績造假的質疑當中，隨后又被曝雇傭水軍給平臺與網絡主播注水。
與此同時，虎牙直播又豪擲數千萬資金向各大直播平臺大肆挖角。有媒體統計，僅在去年11月和12月兩個月內，斗魚就有8個主播跳槽至虎牙。此外，熊貓直播也有兩個主播加入了虎牙。而虎牙直播為這些被挖來的主播動輒開出數百萬的年薪。聯想到即將IPO上市，有部分業內人士認為，虎牙如此密集的挖角主播，是通過挖角具有相當人氣的主播，提升平臺的流量，包裝出更漂亮的數據呈現給資本市場。
作為網絡游戲中一個新興產業，近年來網絡直播呈現出爆發式增長。根據《2017中國網絡表演（直播）發展報告》顯示，2017年中國網絡表演（直播）市場整體營收規模已達到304.5億元，比2016年的218.5億元增長39%。
一方面，這一新興產業與資本結合，創造出一個個財富神話；一方面，過快的增長也會伴生著資本制造的泡沫。有業內專家認為，當前諸多互聯網新興產業往往具有上升期迅速膨脹，因喪失新鮮感后產業下行、快速冷卻，形成泡沫經濟的現象。對于部分企業來說，若不能趕在產業大起大落前IPO上市，或許最終只是一場游戲一場夢。
一個健全的市場和良性發展的行業，需要商業倫理的制約和法律政策的規范，只有兩者相輔相成，方能使新興互聯網產業走向“康莊大道”。
直播業從野蠻生長到規范發展，其行業意識形態就注定監管只會收緊，而非放松。2017年12月28日，中共中央宣傳部、中央網信辦、工業和信息化部、公安部、文化部、國家工商總局等八部門發文要求嚴格規范網絡游戲市場管理。從2018年1月22日開始，上述部門針對網絡游戲各種亂象展開執法大檢查行動，整個檢查階段會延續到3月31日止。
或許這場風暴過后，新興的網絡直播產業能夠撇去些許泡沫，回歸理性和本原。
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