2013年末，我在推特上開玩笑說“投資狗幣”時，我從來沒有想過，我帶到這個世界上的那種半開玩笑的加密貨幣，在2018年還會繼續存在，更不用說像上周末那樣達到20億美元的市值了。
去年，人們對加密貨幣的興趣和投資出現了爆炸式增長，因此人們很容易將2017年看作是該行業迄今為止最好的一年。但我認為，這種爆炸性增長將是不可持續的——事實上，我認為2017年是加密貨幣最糟糕的一年。要理解其中的原因，讓我們來回顧一下我從我創造的一個搞笑的加密貨幣中學到的東西。
狗幣最初是對大量其他的加密貨幣的拙劣模仿而形成的，或者說是一種“山寨幣”。隨著在社交媒體和活躍的Reddit社區中的傳播，人們對狗幣的興趣開始發展起來，它成為許多人第一次涉足加密貨幣世界的教育門戶，這要歸功于它低廉的價格和熱情的社區。
2013年，人們對加密貨幣的未來前景似乎相當明確：通過去中心化，提供一種對等的支付方式來替代現金方案，從而消除了對金融機構信任的需要。2008年的金融危機表明，這些機構是肆無忌憚的，而且往往是腐敗的。比特幣在2009年引發了加密貨幣運動，它為實現這一愿景帶來了真正的技術創新。當時，我希望通過社區的力量，像狗幣這樣的項目可以幫助推動該技術的進一步創新和為人所知。
然而，正如我很快了解到的那樣，一群充滿激情的人們揮舞著金錢，就像水里的血一樣，引來了那些像鯊魚一樣的騙子和投機主義者，在2014年年底，他們與狗幣社區合作，從社區中的成員那里敲詐了數百萬美元。
到2015年，社區的能量發生了變化——那些被騙的人開始消失，社區對狗幣的興趣也下降了，其價格也有所下降。與此同時，人們對比特幣的信心也受到了動搖：新聞報道中充斥著黑客和騙局，而商戶的使用率卻未能以預期的速度增長。盡管發生了這些事件，但仍有大量的風險資本繼續涌入新的加密貨幣公司，這些公司只有一個充斥著大量流行語的網站，沒有任何明顯的商業模式。
有鑒于此，我決定在2015年不再參與任何狗幣事務。我把狗幣的開發交給了一個我信任的社區成員團隊。我當時明確表示，我之前所持有的任何狗幣，都會送到社區運營的慈善事業中去，我在這個項目的參與中賺不到任何利潤。現在我持有的這些，都是在我離開后，別人給我的“小費”。
我看到了想要賺錢的投機者，而不是那些投資于技術發展的人（即使在當時，我們也知道它正面臨著真正的技術問題）。在接下來的兩年里，我從遠處觀察這個領域。我注意到的是，這些網絡的核心技術正在發生變化，從為這些網絡提供動力，到盡可能多地在“區塊鏈”中塞進閃亮的新項目。
在金融市場上有一句廣為流傳的說法，“當出租車司機都告訴你要買股票時，你就該知道是時候拋售了。”基本上，當一個在股市上沒有經驗的陌生人給你提示的時候，這就說明市場太受歡迎了，甚至有些盲目了。2017年初，當我的Uber司機開始跟我談論以太坊時，我已經離開了加密貨幣市場兩年了，我知道我們進入了新一輪的投機性加密貨幣狂熱期。
沒有哪個趨勢能比“ICO”更能證明這一點。2017年，數千家剛剛起步的公司總計籌集了超過十億美元（其中一家僅在12月就籌集到了7億美元），以換取虛擬的“代幣”，買家可以立即在二級市場上交易——通常是為了獲得高額利潤。我開始回想起狗幣時代的騙局。例如，去年，在加拿大和美國的監管機構凍結了PlexCoin公司的資產，加拿大一家法院判處創始人入獄前，就已經在美國投資公司獲得了近1500萬美元的投資。
從這些對問題的觀察，我重新回到了加密貨幣領域，幫助教育我的同事、朋友和家人，他們問我是否應該把錢投入加密貨幣。我希望，如果我能做好自己的工作，他們就能更好地理解這樣做的潛在風險。
在過去的一年里，我們看到所有加密貨幣資產的總市值飆升至超過7000億美元，這在很大程度上是因為投機性交易。每天似乎都會有一篇關于20歲的比特幣百萬富翁的新聞報道。或者就我自己創建的狗幣而言，自2015年以來，一種從未收到過軟件更新的加密貨幣也在一段時間超過了20億美元的市值。
狗幣的估值是市場狂熱的結果，這導致缺乏經驗的投資者一時興起購買低價資產，希望他們能追隨比特幣的疾速發展的軌跡。這種非理性的熱情，再加上大型參與者操縱基本上不受監管的市場，導致每周都有一輪反彈和崩潰，幾乎覆蓋了所有的加密資產。雖然Reddit社區的狗幣社區最近對狗幣的參與度有所上升，但大多數新討論似乎都集中在價格和它何時會再次上漲的猜測上。
看到人們對加密貨幣有興趣是件好事，但繼續關注價格和“快速致富”的潛力，會分散人們對比特幣等項目本身價值的注意力。更重要的是，底層技術仍然面臨著需要解決的規模擴展的挑戰。在撰寫本文時，使用比特幣網絡發送任何金額的資金平均需要花費30美元。與此同時，一個標榜自己為“全球牙科行業的區塊鏈解決方案”的代幣剛剛超過了10億美元的市值。這里有些東西不對勁。
盡管受錯失恐懼癥驅使的業余投資者爭相投資于下一個“區塊鏈驅動的X幣”，希望獲得100%的回報，但據報道，比特幣的商業采用率已降至多年來的最低水平。最近，微軟和視頻游戲市場等大公司取消了用比特幣支付的選項。
與此同時，比特幣最初的反體制原則似乎被進一步稀釋了。我們看到大量機構交易商涌入這個行業，而比特幣期貨合約——基本上押注于比特幣的價格會上漲還是下跌——已經開始在華爾街交易。這讓我想問的是：將所謂的腐敗金融機構從談判桌上移除是怎么回事？
考慮到比特幣的價格大幅上漲和媒體的大肆炒作，人們傾向于認為2017年是加密貨幣的最佳年份，但我認為恰恰相反。從很多方面來說，2017年標志著加密貨幣不再是技術創新的P2P支付體系，而是變成了一個新的、不受監管的低價股票市場。2017年也是比特幣最初尋求分叉的那一年，它已經開始利用比特幣來獲取利潤。
盡管如此，我還是不能確定加密貨幣的游戲是否已經結束了。很難預測當前的加密泡沫會膨脹到什么程度，也很難預測泡沫何時會破裂。我腦海中最迫切的問題是：一旦加密貨幣的泡沫破裂并帶走了媒體的大肆宣傳以及人們的注意力，那么這個社區將能夠重新獲得它所需要的資源，以再次建立真正的創新技術嗎？
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